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英国FCA发布区块链加密衍生品禁令,或将提升普通投资者风险

Apifiny 2021-01-20 17:12 520

英国金融行为监管局(英文简称FCA)禁止散户投资者交易加密货币衍生品,使其失去风险对冲的机会。

英国金融行为监管局(FCA)表示,零售消费者无法对加密衍生品进行“可靠评估”的原因很多,其中主要包括金融犯罪、波动性以及对加密资产的理解不足等。据估计,该项禁令将为零售消费者节省约5300万英镑。此前,英国金融行为监管局(FCA)发布的研究报告指出,英国持有加密资产的消费者约260万人。


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虽然这一禁令的主要意图是保护散户投资者免受加密衍生品的复杂性影响,但英国散户投资者对加密资产理解不足的假设可能不正确。区块链分析公司Chainalysis的政策和监管事务全球负责人Jesse Spiro告诉Cointelegraph:“鉴于现在加密货币生态系统,定期产生的大量可用信息和市场情报,有许多散户投资者拥有专业的技术和知识。”


机构投资者入局,推动衍生品增长


去年,加密衍生品经历了一个巨大的增长阶段,比特币期权的未平仓头寸在100天内翻了3倍,在12月31日达到68亿美元的年内高点,然后在2021年1月初的牛市行情中进一步增长,于1月7日达到105亿美元的历史高点。尽管这种增长包括了散户投资者的兴趣增加,但有几个指标表明,这一增长主要得益于机构投资者的参与。


芝加哥商品交易所是机构投资者通过比特币期货和期权接触数字资产的最重要交易所之一。该平台报告称,2020年比特币(BTC)的日均交易量同比增长114%,这使得芝加哥商品交易所的日均未平仓量增加了252%,活跃账户也上升到6700个,同比增长84%。如下图所示,机构兴趣的主要指标——即未平仓合约的持有人数量在12月增长至110个,创下历史新高。


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从2021年1月6日起,英国金融行为监管局(FCA)禁止向零售消费者出售加密货币衍生品和交易所交易票据。FCA认为,衍生品不适合零售消费者,因为这些产品会对零售消费者造成伤害。


加密和衍生品交易所OKEx的首席执行官Jay Hao表示:“正如FCA所指出的那样,加密资产确实波动较大,当交易不顺利时,许多投资者会损失很多钱。但当散户交易者出现亏损时,他们无法像高净值个人或机构投资者那样轻松的面对损失。”


散户投资者的监管准入渠道?


与机构投资者相比,散户投资者的风险偏好较低,这也是散户投资者需要监管机构保护的原因之一。但这并不意味着所有的散户投资者都不成熟,他们不应该被剥夺选择使用衍生品来对冲投资组合中风险的权利。


全球流动性和结算解决方案提供商Apifiny CEO兼创始人Haohan告诉Cointelegraph:“衍生品的作用不仅仅是放大收益和损失,它们还能帮助投资者规避风险。不能仅仅因为投资者不成熟,就剥夺其对冲风险的某些选择。”


加密衍生品市场的风险与外汇市场的风险相当,外汇市场的杠杆率也很高。在这些市场中,世界各地的政府和监管机构都会介入,对投资者实施最高杠杆限制。FCA可以采用类似的解决方案,而不是全面禁止。对此,Haohan表示:“认为所有散户投资者都不成熟是不正确的。他们中的许多人已经在加密领域工作了很长时间,对数字资产有很好的了解。我们认为,教育是关键,而不是全面禁止散户投资者交易加密衍生品,这提高了加密领域的准入门槛。”


一刀切的禁令也带来了另一个问题,散户投资者如果坚持投资这些被禁产品,就会试图规避这一规则,并在不受FCA保护的市场上进行投资。Haohan进一步表示:“这些投资者将不受FCA的管辖和保护,这显然会适得其反。”


Apifiny的CEO兼创始人Haohan提到了另一种规避禁令的方法——利用去中心化金融(DeFi),自今年年初以来,DeFi市场已经增长了30%。“尽管不受全球监管机构的青睐,但DeFi衍生品平台始终是加密衍生品的一个选择,因为任何人在任何地方只需一个钱包即可访问大多数平台。”


显然,比起一刀切的禁令,这或许是一个更好的、弊大于利的解决方案,将英国投资者引向没有监管的市场,或者降低KYC标准,会给散户投资者带来更大的风险,因为他们没有机构投资者那样的保障。


零售教育和监管参与


在宣布全面禁止加密货币衍生品和交易所交易票据后,比特币的价格在1月11日跌至3.3万美元,从而导致FCA发出公开警告,称所有加密资产和与其挂钩的资产都存在高风险。该机构还表示:“如果消费者投资这类产品,就应该做好损失所有资金的准备。”


Apifiny CEO兼创始人Haohan详细阐述了教育比直接禁止,可以更有效保护散户投资者的原因。“教育是关键,让投资者有机会在接触复杂产品之前,测试其知识和技能水平非常重要。” 他进一步表示:“不幸的是,如果散户投资者被迫进入虚拟资产存储安全标准较低的交易所,他们最终可能会因这一禁令而受到更大的伤害。”


加密社区一直在为这些教育举措做贡献,为散户投资者建立教育点和平台,让他们了解杠杆衍生品市场交易中涉及的任何风险。各个交易所在其网站上都有为散户投资者量身定做的教育和博客栏目,对他们进行这些方面的教育。还有一些专属的区块链和加密货币教育平台,例如由麻省理工学院和密歇根大学的学生创办的区块链教育网。


此外,加密社区还与政府和监管机构合作建立框架,使散户投资者能够轻松进入这些市场。Spiro表示:“监管机构的首要任务是保护金融生态系统和消费者,协作是打消监管者顾虑,同时避免繁琐监管的最佳方式。”


与全球加密衍生品市场相比,英国零售市场的规模和体量占比较小,所以这一禁令不会对2021年加密货币衍生品的加速增长产生重大影响。Haohan认为:“衍生品的发展方向很明确,在不久的将来会超过现货市场。交易所的客户遍布世界各地,随着人们对加密货币的兴趣上升,那些更加开放且了解如何更好地进行监管的司法管辖区将成为这场竞赛最终的赢家。”

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