NYDIG：比特币矿池大洗牌，上市矿商借资本起势

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管

编译：WEEX 唯客交易所

哈希率飙升至新高

比特币的哈希率，一个衡量支持网络的总计算资源猜测新区块解决速度的估计指标，今年大部分时间一直在上升。

考虑到今年的币价上涨，这可能是合理的，因为在其他条件相同的情况下，更高的价格会刺激哈希率上升。不过，去年币价下跌时，该网络哈希率也有所增长。

虽然单个矿工可以测量自己的哈希率，但我们只能根据比特币设置的当前网络难度以及矿工出块的整体速度来估计总网络哈希率。我们在估计中添加了标准偏差带，以承认区块产出的概率性。

WEEX 注：比特币哈希率再创新高

矿池份额发生重大变化

矿池聚合矿工的算力，为矿池参与者提供更多的经济确定性。由于找出新区块存在概率性，独立矿工可能需要在寻找新区块上花费很长时间，而大多数矿池，根据其分配结构，可以使矿工收入更加稳定和可预测。

Foundry USA 是目前比特币网络中最大的矿池。过去一年，其网络算力份额大幅增长，增加了 6.2%。由 ASIC 制造商比特大陆（Bitmain） 运营的蚂蚁矿池（AntPool） 份额增长紧随其后。接下来是 Marathon Digital 运营的 Mara Pool。由 BTC.com 创始人创办的币印矿池 (Poolin) 去年因流动性问题导致暂停支付，份额下滑最大。

WEEX 注：矿池份额变化

结合矿池份额的变化与网络哈希率的变化，可以对每个矿池的哈希率变化进行三角测量。如下图所示，Foundry、AntPool、F2Pool、Mara Pool 和 ViaBTC 都是网络算力增长的重要贡献者，而 Poolin 是最大的下降者。

WEEX 注：哈希率变化

上市矿商产量提高
过去两年，多家矿商在美国和加拿大上市，并开始报告月度产量、销售额和持有量。通过观察这些数据，我们或许可以发现一些线索，即哪些上市矿商一直在通过其代理的月度产量增加来提高产能。

并非所有公司都报告了 6 月份的产出数据，因此我们使用 5 月份数据。此外，一些一年前报告数据的公司已经停止了业务，因此我们排除了他们历史上的贡献，以便更好地进行同类比较。虽然不包括整个网络的比特币生产，但该分析覆盖了总产出中越来越大的份额。

WEEX 注：月度比特币产出变化

结语

如上图表，17 家上市矿商去年 5 月的累计产出为 4,125 BTC，占全网总产出的 15.3%；到了今年 5 月，17 家上市矿商累计产出量增至 6,849 BTC，增幅高达 66%，占全网总产出的比例上升到了 24.5%。WEEX 唯客注意到，去年 4 月彭博社曾报道，当时 21 家上市矿商的算力总和估计约占全网总算力的 25%。一年后看来，仍在运营的 17 家矿商算力总和已经占到全网总算力的 25% 左右，显示矿池市场集中度进一步上升。

* WEEX 唯客注：Bit Origin（Nasdaq：BTOG）原名中国香态食品，2022年早些时候从肉类加工业转型为加密挖矿。

根据彭博社当时的报道，这些上市矿商纷纷计划通过股权融资、债券融资积极扩张，其中大型矿商（至少前 15 名）计划在未来 12 个月内每家扩张超过 1 exahash，许多大型矿商正在建设超过 250MW 的独立矿场，几乎全部在北美运营。而据 WEEX 唯客统计，2022 年至今，美联储雷霆加息 12 次，联邦基金利率目标由 2022 年初的 0-0.25% 一路提升至最新的 5-5.25%，与此同时，BTC 价格则从 2022 年初的 45,000 美元左右跌至目前的 30,000 美元附近，跌幅达 50%左右。在此背景下，去年那些趁着流动性宽松环境大举融资扩张的矿商们的压力恐怕不小，其中一些已经出局，这也为未来币价上涨造成一定压力。